La récente dégradation de la note souveraine du Sénégal par Moody’s, passée à Caa1 avec perspective négative, continue de susciter de vives réactions au sein des milieux économiques et politiques. Parmi les voix les plus averties figure celle du banquier et spécialiste en Droit international, Mouhamadou Madana Kane, ancien directeur général de la Banque islamique du Sénégal et président du parti Dundu.

« Le Sénégal subit les mêmes effets que les pays en défaut de paiement »

Dans une analyse lucide et sans complaisance, Madana Kane estime que, même si le Sénégal n’est pas officiellement en défaut de paiement ni en phase de restructuration de sa dette, la dégradation continue de sa notation le place désormais dans une zone de risque comparable à celle de pays en grande difficulté financière.

« Le Sénégal n’est à date ni en situation de restructuration de sa dette ni en défaut de paiement. Et pourtant, le rythme de dégradation de sa note souveraine suit la même tendance que celle des pays déjà en défaut », alerte-t-il.

Selon le banquier, cette évolution traduit une perte progressive de confiance des marchés à l’égard du pays. Et les conséquences ne sont pas minces : « Une note dégradée par Moody’s signifie que le pays est obligé de payer un risk premium pour accéder aux marchés de capitaux. En d’autres termes, le Sénégal devra désormais emprunter plus cher, alors que le service de la dette pèse déjà lourdement sur les finances publiques. »

Restructurer la dette : un choix désormais inévitable ?

Face à cette situation, Madana Kane invite les autorités à reconsidérer leur stratégie d’endettement. Pour lui, le refus de restructurer la dette, jusque-là présenté comme un signe de crédibilité financière, ne produit plus les effets escomptés.

« Puisque le choix de ne pas restructurer la dette n’est pas payant au regard de la dégradation continue de la notation, le Sénégal ne devrait-il pas se résoudre courageusement à la restructurer ou à la reprofiler ? », s’interroge-t-il.

Selon l’expert, une telle démarche permettrait de réduire les pressions de liquidité et de restaurer les marges de manœuvre budgétaires, dans un contexte où l’économie nationale fait face à des tensions multiples — inflation, baisse des recettes fiscales et dépendance accrue à la dette extérieure.

« Les règles du jeu financier ne tiennent pas compte de nos réalités »

Madana Kane ne manque pas de pointer du doigt les déséquilibres du système financier international, qu’il juge défavorables aux pays africains.

« Le système financier international a ses propres réalités, qui laissent nos pays à la marge, sans prendre en compte leurs spécificités économiques. Qu’on soit ou non d’accord avec les agences de notation ou le FMI, les règles du jeu sont ce qu’elles sont », constate-t-il, amer.

L’absence d’accord avec le FMI, un signal d’alerte

Pour l’économiste, l’absence d’accord avec le FMI constitue désormais un « red flag » — un signal rouge — pour les investisseurs. Ces derniers, explique-t-il, préfèrent naturellement les pays bénéficiant du soutien du Fonds monétaire international, perçu comme une garantie de stabilité.

« Entre deux destinations d’investissement, les investisseurs choisiront toujours celle avec un risque pays moins élevé et la caution du FMI », prévient-il.

Un avertissement à ne pas ignorer

En dressant ce constat, Madana Kane lance un appel clair aux décideurs : celui de ne pas sous-estimer les implications concrètes d’une note souveraine dégradée. Car au-delà des chiffres et des classements, c’est la crédibilité financière du Sénégal qui est en jeu.

Pour le banquier, il est encore temps d’agir, mais il faut le faire avec lucidité et courage — avant que la dégradation de la note ne se transforme en véritable crise de confiance.